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第三，高净值人士的年龄特征转变将长期影响其理财目标。如全文所述，国内高净值人群的整体平均年龄正在持续增长。与2012年调研结果比较，2018年高净值客户主要年龄段已经从40-49岁变为了50-59岁。对于年纪较长的高净值客户来说，他们已经走过了最渴望财富快速增值的阶段。在经历了长期的奋斗和财富积累之后，他们在金钱观、人生成就、社会价值等方面有了更为深入的思考，而财富的进一步增值带来的边际效益已经变得不那么明显。我们从调研中“不同年龄段高净值人士对于首要理财目标的排序上”也能得到印证。40岁及以下高净值人士对于财富保障和财富增值的诉求基本相当；但在50岁以上的群体中，随着年龄增长，财富保障诉求领先财富增值诉求的幅度越来越大（参阅图12）。

过去，我国农林勘测使用的多光谱相机多是从美国、瑞士等进口，这些相机可观测的波段都已提前设定好，无法满足我国农业生产不同作物的观测需求，且价格基本在10万元以上。团队自主研发的多光谱相机可针对农业病虫害、作物倒伏、水体污染等不同勘测需求调整光谱波段，提供完整的多光谱遥感监测解决方案，价格仅为进口设备的一半。

此前据英国《金融时报》报道，辉瑞自7月1日起调整多款药品价格，涨幅超过9%，远超出美国仅2%左右的通膨率。而根据RELX PLC追踪的药价数据，辉瑞7月初即调涨逾40款处方药价格，包括治疗肺癌的克唑替尼（Xalkori）、止痛药乐瑞卡（Lyrica）和血压药苯磺酸氨氯地平（Norvasc）。

亚振家居2018年上半年亏损主要原因是在收入下降的同时，费用在不断增长。上半年，亚振家居的收入同比下降22%，但是公司的销售费用和管理费用双双大幅上涨。例如，亚振家居上半年的销售费用为7795万元，同比增长为20.56%，主要是广州亚振、深圳亚振、大连亚振门店的租金、商场费用、装修摊销费用及人员费用增加所致。

另一方面，专项债若增加发行，降准可释放资金承接。本次会议指出，今年限额内地方政府专项债要确保9月底前发行完毕，10月底前全部拨付到项目。按规定提前下达明年部分专项债额度，确保明年初即可使用见效，并扩大使用范围。而倘若专项债增加发行，货币政策预期将予以配合，需要降准政策予以资金承接。在地方债发行时期，为对冲地方政府发行缴款，央行会采取OMO、MLF等操作以提供相对稳定的流动性支持。在利率债供给上，出于财政政策和货币政策配合的考虑，在利率上行周期地方政府债供给通常不会大幅扩张，地方政府债发行往往伴随着资金利率的适度下调以配合减轻政府部门成本。目前地方债发行利率开始出现市场化趋势，地方债发行利率有抬升现象，在这种背景下，如果流动性收紧，发行利率将进一步抬升，增加宽财政的利率负担，因此适度宽松的流动性环境十分重要，需要降准政策释放资金承接。

大幅超预期的社融数据，增量主要来自票据融资、中短期贷款的增加和信用债融资的增加。考虑到票据融资、中短期贷款具有短期的性质，信用债存在大量借新还旧。如果我们以新增人民币中长期贷款+信托委托贷款的口径计算增速为8.78%。虽然由2018年的负增长转正，但是增速较信贷明显扩张的2009年、2013年和2016年均有明显差异。在央行大规模投放流动性、政府要求支持民间企业的大背景下，8.78%的增速反应了前期政策确实见效，但实体融资需求并没有像2009年、2013年和2016年明显扩张。因此，经济要想企稳，需要等待融资需求持续增加和放量方能确定，因此，在我们《信贷周期论》提出的三年周期中，今年1月的社融数据并不是强烈的需求扩张的信号。